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| 从区域企业分布数据看仪器行业发展 |
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未来几周里是2017年各行业全年数据的爆发期，新的一年了，总是要先要把17年旧账算清楚。受关注的当然是国统局的GDP数据报告了，这将描绘中国过去一年的经济图景。仪器行业与国家政策密不可分，各位对号入座，看看自己所在区域是什么状况。整体GDP对个人没有太多影响，重要是你在中国哪个地区？所以分省来看，前几个季度的数据，大体几个经济发达的地区继续跑出超过全国的平均水平增速，中部几个省也是相当不错的，而糟糕的是辽宁，近东北因为亚布力又火了。不过，GDP的BUG太多，就比如，各省的数据总是拼不出全国的数据。日前已有部分地方政府自爆GDP指标作假，国家相关权威部门甚至抛出狠话，允许地方政府破产，地方债务自己承担，各扫自家门前雪“子债父不还了”。GDP不能完全信，这样的话，就换一个衡量的指标，那拿公司数量来衡量一个地区的发展，考虑中国上市门槛及严卡的条件，能上市的公司实力平均来说要上一个层次。按这个逻辑，不妨来看看IPO的区域分布。2017年是中国的上市大年，这一年上市公司438家，是中国有IPO历史以来多的一年。这个数据也表明，监管层不再重复过去的套路，扛住了个股下行的压力，保证IPO的顺利进行。注册制虽然没来，但推进的决心表露无疑。当然，这里关心的不是注册制，我们关心的是，IPO作为对公司的阶段性成长的认可，各个省的情况又如何。2017年赴A股上市的企业数量分布，A股上市大年，各省份选手的强弱，这张图很生动形象描绘了，与我们印象中各地区的经济发达程度一致，比如长三角、珠三角是中国经济的支柱地区。全国首发438家，长三角占了43%，广东占了22%。不过还是有一些意外的，像广东和浙江，从IPO数量来看，是没想到它们的实力如此强大的。江苏也不错的，只是没想到同属长江三角的上海居然没进前三，并且被广东、浙江、江苏甩开了一条街。而像北京这种占尽各种资源的优惠，被广东、浙江、江苏更甩开了好几条街，并且周边几乎是寸草不生，天津4家，河北4家，内蒙古0。山东一直以来是与广东齐名的经济大省，但从17年IPO数据来看，与广东完全不在一个层次上。东北振兴尽管屡屡被提，但落败之势不可抵挡，上面那张图上，孤星几点。没想到的是，中部崛起，西部大开发，到上面这张图上，也还是几点零星。炒房很热的郑州，所在省份河南只有区区4家，至于另一热闹城市武汉，所属省份就更差了，只有两家。换张图来看，来看A股整体区域分布。格局没变，强悍的还是广东、浙江、江苏，北京、上海紧随其后。目前A股上市公司3468家，其中广东568家，占16.38%，浙江414家，占11.94%，江苏381家，占10.99%。再看过去一年很热的港股，广东几乎是一枝独秀了。17年港股大热，赴香港上市的内地企业50家，广东独占了15家，占比30%。所以，无论GDP怎么打扮，无论是中央的东北振兴也好，中部崛起也好，或者西部大开发，公司的实力说明一切。长三角、珠三角，过去是，现在是，未来还仍然是中国经济欣欣向荣的地区。仪器行业由于受到政策性的限制，IPO企业大都围绕传统的基地式发展，北京、上海、重庆、天津、陕西等地。江浙是后起之秀。人才用脚投票，这种地区经济发展不平衡会导致什么呢？在股市里，提到用脚投票的时候，大家所指的是投资者卖出某家公司的股票。而在今天的中国经济活动里，地方政府担心的一件事，就是人才用脚投票，用脚离开了某地，去了某地。人才用脚投票，说到点上，就是去寻找更好的发展机会，或者就业，或者创业。而无论是对就业还是创业来说，公司扎堆聚集的地区显然比一个公司稀少的地区机会大。所以，参照上面的IPO区域分布图，也大概能知道人才的流动方向。又到春节了，抢票的大戏已经开始上演，春节前春节后列车的方向，能生动说明中国的人才们怎么用脚投票的。人才用脚投票后的结果是什么呢？去年年底发布的《中国社会保险发展报告2016》的相关数据应该是生动的。先看抚养比。全国平均是2.8，什么意思呢？就是2.8个劳动力(缴养老保险)要养一位老人。这个数据在2014年是2.97，2015年是2.87，2016年降到了2.8。这表明年龄原因退出劳动力的人口速度要快于新进的劳动人口速度，简单点说，就是老龄化问题了，对于仪器行业而言，则是用工成本加大。但这不是事情的全部真相。分省来看，广东的抚养比9.25，傲视群省，分分钟拉高了全国平均水平，导致一众省份被平均，其实真正超过平均数的只有8个省份，浙江也只在平均线上。抚养比2.5以下的省份17个，而抚养比2以下的省份9个，也就是说有9个省份不到两个劳动力养一位老人。垫底的是黑龙江，抚养比只有1.3，几乎相当于1个劳动力养一位老人。而从15年与16年的数据来看，趋势是继续恶化的，老龄化是加深的。这背后有中国追随其他发达国家，人口老龄化的大背景，但各省份的分化是人才用脚投票投出来的。广东和北京是虹吸效应明显的，而垫底的，典型如东北三省，都是人口输出大省。例外的是西藏，这背后原因吧，想想西藏地区的各种优惠政策，大概能知一二。这样子的抚养比，马上能想到的是养老金怎么样。见下图：全国养老金余额平均还能支付17.2个月，广东、北京，凭着抚养比和工资双高，不仅位居全国之首，而且可支付月数较15年还是上升的。其他省份就没有这么幸运了，悲剧的是黑龙江，养老保险累计结余居然是-232亿。看16年的当期结余，有七个省份收不抵支。社保玩的游戏是用后面人缴的钱来填前面人的开支，如果收不抵支，这个游戏就会越来越难玩下去。这就是，为什么上文说人才用脚投票成了地方政府担心的事情。另外，人才用脚投票，还会导致一个更可怕的现象：负反馈。怎么理解呢？举个一个例子，人才走了，地方的经济增长乏力，而地方政府的规模并不能随之被削减，政府支出上，摊到剩下人才的身上就重了，巧立名目，各种收费的问题就出现了。而这种情况，又进一步降低了它对人才，对企业的吸引力，如此负反馈下去。市场VS计划现在来问个聊胜于无的问题：为什么会是这种局面？如果说西部本身底子不好，还说得过去，但是东北曾经是共和国的长子，条件不可谓不丰厚。这里只提一个原因，这个原因还是回到上面的A股分布图上去。上市公司分国有与非国有，各省选手的属性又是怎么样的呢？A股上市公司共有3468家，其中非国有企业(指属性不是地方国企或者央企的上市企业，主要以民营为主，外资、集体、公众占少量)占比70.7%。初看还不算低，但平均数的参考意义，类比平均工资。细看各省份，非国有企业比例高的三省：浙江89.86%、江苏84.51%、广东82.04%。这三个省又是上市公司多的三个地方，拉高平均值上给力不少。真正超过全国平均数的只有五个地区，除了上面三家，还有福建、西藏、山东。经常处在热议中的东北，辽宁A股公司非国有比例63.51%，吉林57.14%，黑龙江55.56%。北京与上海的非国有比例也不算高，北京60.46%，上海61.82%。但请注意，北京握着全国的政治资源，上海握着全国的金融资源，凭借这两个资源，它们是可以收割全国的。这个数据表明，广东、浙江、江苏这三个地方的企业实力，基本上是靠民营企业贡献，直白的，中国能与美国FAAMG几个巨头一个量级的，也就阿里和腾讯(百度已经掉队，能否追上拭目以待)，而这两家企业，一家产生于浙江杭州，一家产生于广东深圳。有意思的是，这两家企业都诞生于政府少干预，或者说初期政府不知道如何干预的互联网行业。是民营力量推动了中国互联网业的蓬勃发展，并捧出了代表中国名片的科技公司。在有新中国以来的70年里，到底是计划经济有用，还是市场经济有用，进行过反复的争论。而且争论归争论，行动上是不是落到实处还有待商榷。而其实这张A股地区分布图给出了无可争议的答案。企业，说到底，是用谁的钱替谁干事。拿别人的钱，替自己干事，是只讲结果，不讲效率的。拿自己的钱，替别人干事，是不讲结果，只讲效率的。拿自己的钱，替自己干事，是讲结果又讲效率的。拿别人的钱，替别人干事，是不讲效率与结果的。后面两种情况，前一个是民营，后一个是国企。不是国企的人差，是激励属性使然。如果国企，占据了各种资源优势，比如融资，同时人拿出替自己干的那份激情，那简直要开挂的，分分钟甩开民营企业几条街。所以，那些民营没成气象的地区，同时又不具备收割全国资源的国企(比如北京和上海)，在负反馈的效应下，未来人才是怎么投票，不言而喻。结语从A股的区域分布图和17年新的IPO区域分布图，可以看出，长三角，珠三角，过去是，现在是，未来还是中国经济欣欣向荣的地区。对于仪器行业而言，如何把握住国家的大的环境，利用现有的产业优势进一步升级，触网已不是仪器行业的新鲜事，未来五年仪器行业将面临新一轮洗牌，只有做到产业链的顶端，才能顺势而为的发展。
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